Hayot nima, agar u o'yin bo'lmasa? Ilgari investorlar Federal zaxira tizimi (Fed) va moliya bozorlarining qarama-qarshiligiga e'tibor qaratgan bo'lsa, 2025-yilda o'yin qoidalari o'zgardi. Endi markaziy bank emas, balki bozorlar Oq Uyni mustahkamlikka sinovdan o'tkazmoqda. Donald Tramp savdo urushida g'alaba qozonish oson bo'lishini aytgandi, ammo boj to'lovlarini kechiktirish haqidagi bayonotgacha S&P 500 indeksining pasayishi treyderlarning boshqacha o'ylayotganini ko'rsatdi. Respublikachining bojlardan orqaga chekinishi bozor kapitallashuvi bo'yicha rekord o'sishni keltirib chiqardi. Biroq bu betartiblik hali yakuniga yetgani yo'q.

S&P 500 indeksining 9.5% ga keskin ko'tarilishi AQShning bojlarni 90 kunlik muzlatib qo'yishiga javob edi. Bu bozorlarga ko'ra global iqtisodiyotga eng katta tahdid — savdo urushi ekanligini ko'rsatdi. Ammo keyingi kun Oq Uy Xitoydan import qilinadigan tovarlarga boj 125% emas, balki 145% bo'lishini aniq qilib e'lon qildi — va natijada indeks 3.5% ga tushdi.

S&P 500 kunlik harakati

Tarixiy darajadagi sakrashdan keyin kuzatilgan sotuvlar bozor ishtirokchilari uchun haddan tashqari o'zgaruvchanlik "narxi"ga aylandi.

Oq Uy hozirgacha 70 ga yaqin davlat muzokaraga tayyorligini bildirganini, 15 tasi allaqachon takliflar yuborganini ma'lum qilmoqda. Ammo Wall Street Journal manbasiga ko'ra, ushbu takliflarning asosiy mazmuni — bojlarni olib tashlashni so'rash. AQSh hukumati esa o'z navbatida Amerika mahsulotlariga talabni oshirish va xorijiy bojlarni kamaytirishni talab qilmoqchi. Bu esa tarixan yillar talab qiladigan murakkab jarayon. Ilk Xitoy–AQSh savdo urushi muzokaralari ham bir necha oy davom etgan. Endilikda Tramp deyarli 100 ta davlat bilan kelishuvlarni rekord tezlikda qayta ko'rib chiqmoqchi.

Natijada, Vashingtonning rejalari amalda bajarilishi borasida bozorga nisbatan skeptitsizm ortib bormoqda. Proteksionistik siyosatdagi beqarorlik va bojlar joriy etilishidagi betartiblik AQSh iqtisodiyotiga va moliyaviy aktivlariga bo'lgan ishonchni yemirmoqda. Bozorlarda hatto AQSh iqtisodiyotni "qayta yuklash" uchun retsessiyani boshdan kechirishi kerak degan mish-mishlar ham yuribdi.

AQSh xazina obligatsiyalari rentabelligi dinamikasi

Dunyoning ikki yirik iqtisodiyoti o'rtasidagi savdo urushi hech kimga foyda keltirmaydi. 145% lik boj — bu ulkan raqam. Bu Xitoydan AQShga keltiriladigan 582 milliard dollarlik importning bir qismini boshqa davlatlarga yo'naltirishga urinish bo'lishi mumkin. Biroq Pekinning javob choralari cheklangan. Ulardan biri — AQSh obligatsiyalarini sotish bo'lishi mumkin. Rentabellikning oshib borayotgani bu jarayon boshlangan bo'lishi mumkinligiga ishora qilmoqda.

Shunday qilib, Oq Uy tomonidan bojlarni kechiktirish bozor betartibligini yakunlamadi. AQSh fond bozori volatilligi yuqori darajada qolmoqda. Texnik tahlilga ko'ra, S&P 500 kundalik grafikda uzun pastki soyali ichki bar (inside bar) shakllantirmoqda. 5355 darajasidan yuqoriga chiqish qisqa muddatli sotib olish signali bo'lishi mumkin. Biroq 5500 va 5600 darajadagi qarshiliklardan orqaga sakrash kuzatilsa, qisqa pozitsiyalar ochish hali ham dolzarbdir.