Канадський долар у парі з американською валютою слабшає другий тиждень поспіль. Після затяжного 5-тижневого спаду пара USD/CAD розвернулася на 180 градусів і почала активно набирати оберти. Така цінова динаміка зумовлена не стільки посиленням грінбека (особливо враховуючи, що індекс долара США демонструє останнім часом суперечливу динаміку), скільки ослабленням «луні».
Іронія долі полягає в тому, що пара знижувалася і зростала з однієї й тієї ж причини. Локомотивом зниження/зростання виступила інфляція. Наприкінці червня в Канаді було опубліковано несподівано сильний звіт щодо зростання CPI. Замість передбачуваного зниження до 2,6% індекс споживчих цін у травні зріс до 2,9% у річному обчисленні. Базовий індекс також вийшов у «зеленій зоні», піднявшись до 1,8% при прогнозі спаду до 1,5% р/р. Реагуючи на цей реліз, пара USD/CAD понеслася на південь, знизившись за 5 тижнів з позначки 1,3790 до 1,3585. Але минулого тижня було опубліковано звіт щодо зростання інфляції за червень. Виявилося, що загальний індекс споживчих цін у червні знизився в негативну область (-0,1%) – вперше з грудня 2023 року. При цьому більшість експертів прогнозувала зростання до 0,2%. У річному обчисленні також було зафіксовано низхідну динаміку: показник знизився до 2,7% після зростання до 2,9%. Базовий індекс споживчих цін у місячному вираженні також знизився в негативну область (вперше з грудня минулого року). А ось у річному обчисленні показник вийшов у «зеленій зоні» (зростання до 1,9% при прогнозі спаду до 1,6%). Реагуючи на цей реліз, пара повернулася в область 37-ї фігури.
Трейдери розглядають вищезазначені цифри через призму липневого засідання Банку Канади, підсумки якого ми дізнаємося вже завтра, 24 липня. Згідно з прогнозами ряду експертів, регулятор збереже всі параметри грошово-кредитної політики в колишньому вигляді, після того, як у червні він знизив ставку на 25 базисних пунктів (до 4,75%). Хоча далеко не всі згодні з такими прогнозами. Наприклад, валютні стратеги ING допускають зниження ставки цього місяця, вказуючи на ситуацію на ринку праці Канади. За їхніми словами, ЦБ може вдатися до додаткового пом'якшення політики на тлі скорочення наймання працівників і зростання безробіття (до 6,4%). Безробіття, до речі, піднялося до найвищого значення з січня 2022 року.
Вищезазначений червневий звіт щодо зростання інфляції також схиляє чашу ваг у бік реалізації «голубиного сценарію».
Нагадаю, що за підсумками попереднього засідання глава Банку Канади Тіфф Маклем не виключив додаткових кроків у цьому напрямку «в найближчому майбутньому». При цьому він попередив, що темпи зниження процентної ставки будуть «поступовими», а кожне наступне рішення залежатиме від економічних даних, які члени регулятора отримають напередодні засідання. В одному зі своїх наступних інтерв'ю Маклем повідомив, що «розумно» очікувати додаткових знижень ставки, «якщо економіка й інфляція розвиватимуться відповідно до очікувань Центробанку».
Чи можна сказати, що зараз склалися «відповідні умови»? Швидше ні, ніж так. З одного боку, безробіття в Канаді підскочило до максимуму за 2,5 року, але з іншого боку, темпи зростання середньої погодинної заробітної плати прискорилися до 5,4% у річному вираженні після зростання на 5,1% у попередньому місяці. Інфляція також малює нам неоднозначну картину: з одного боку, загальний індекс споживчих цін збавив оберти, з іншого боку – базовий індекс у річному обчисленні знову прискорився (зростання фіксується другий місяць поспіль).
На мій погляд, Банк Канади за підсумками липневого засідання займе все ж таки вичікувальну позицію в очікуванні охолодження ринку праці (зростання заробітної плати) і уповільнення стрижневої інфляції, щоб до вересня оцінити – чи зможе він продовжити зниження процентних ставок чи ні.
Можна припустити, що такі «вичікувальні» підсумки липневого засідання допоможуть продавцям USD/CAD організувати південний корекційний відкат ціни. Але при цьому слід пам'ятати, що ослаблення канадця зумовлене також зниженням цін на «чорне золото». Зокрема, барель нафти марки WTI торгувався минулого тижня в районі 80-82 доларів, тоді як зараз ціна знизилася до 78 доларів. Низхідна динаміка фіксується з 19 липня.
Таким чином, на мій погляд, Банк Канади за підсумками липневої зустрічі збереже статус-кво, але при цьому озвучить «голубину» риторику, натякаючи на можливе зниження ставки у вересні. Реалізація такого сценарію може спровокувати корекційний відкат USD/CAD, який доцільно використати для відкриття лонгів.
«Техніка» також нам говорить про пріоритет довгих позицій. На всіх «старших» таймфреймах (від H4 і вище) пара знаходиться або на верхній, або між середньою і верхньою лінією індикатора Bollinger Bands. На денному графіку індикатор Ichimoku демонструє бичачий сигнал «Парад ліній». Основною метою північного руху є позначка 1,3800 – це верхня лінія Bollinger Bands на таймфреймі W1.
