S&P500

星期四美國基準股指快覽：

* 道瓊斯工業平均指數 -2.5%，

* 納斯達克綜合指數 -4.3%，

* S&P 500 -3.5% S&P 500 收於 5,268，位於 4,800 至 5,800 範圍內

在特朗普總統宣布對大多數國家實施90天互惠關稅暫停後，周三見到的驚人上漲，未能延續到周四。

主要股指開盤走低並在收盤前一直處於負面領域，不過盤中損失有所收窄。在盤中最低點，道瓊斯、納斯達克、S&P 500、S&P 400及羅素2000分別下跌5.4%、7.2%、6.3%、6.5%和6.5%，但以2.5%、4.3%、3.5%、4.1%、4.3%的跌幅收盤。

周四的急劇回調是由於日益增長的認識：美國經濟尚未「脫離險境」。這仍然只是一個反擊性關稅的暫停——基礎10%的關稅仍然有效。

同時，對中國的高關稅依然有效。白宮今天澄清，這一關稅為145%（125%的報復性關稅加上現有的20%與芬太尼相關的關稅）。

周四，股市開盤後，神經緊張的投資者發起了新的拋售行動，他們將星期三的上漲視為一個禮物，一個機會，讓他們在較高價格出售以最小化自4月2日關稅宣佈後所遭受的損失。

幾位聯邦儲備委員的評論表明，央行擔心關稅會推升通脹，因此不願在短期內降低利率。

疲軟的收益報告也壓抑着市場情緒。CarMax（KMX 66.43，-15.62，-19.5%）報告的結果差於預期。

對聯邦財政赤字的擔憂日益加劇。眾議院通過了一項預算決議，包括減稅措施，有些人擔心這些措施不會通過足夠的支出削減來抵消，可能導致赤字進一步擴大。

美元對主要貨幣也出現了大幅下跌——可能是由於對美國增長前景的擔憂、赤字問題和外國投資者信心下滑所引發，因為政治的不穩定。美元指數下跌了1.9%至100.98。

值得注意的是，三月份的消費者價格指數（CPI）報告帶來了正面的通脹消息，但未能提振市場情緒。交易員預計隨着關稅影響在供應鏈中逐漸顯現，未來幾個月的價格將進一步上漲。

S&P 500 十一個板塊中，十個收跌。唯一上漲的是被視為防禦性板塊的必需消費品（+0.2%）。

能源板塊表現最差（-6.4%），其次是信息技術（-4.6%）、可選消費品（-4.1%）、通訊服務（-4.1%）、和材料板塊（-3.0%）。

費城半導體指數在周三大漲18.7%後，周四下跌了8.0%。Vanguard Mega-Cap Growth ETF (MGK) 上漲12.2%，下跌4.1%。

在紐約證交所，下跌股票數量超過上漲者8比1；在納斯達克，超過4比1。

年初至今的表現：

* 道瓊斯工業平均指數：-7.1%

* S&P 500：-10.4%

* S&P Midcap 400：-14.0%

* 納斯達克綜合指數：-15.1%

* 羅素2000：-17.9%

週四經濟日程

* 三月份的總體CPI環比下降0.1%（共識：+0.1%），同比上升2.4%，低於2月份的2.8%。

* 核心CPI環比上升0.1%（共識：+0.3%），同比上升2.8%，而2月份為3.1%。

主要觀點：儘管CPI報告較預期要好，但因應鏈中已經開始傳遞的關稅效應，未被視為長期改善。

* 截至4月5日的一周初請失業金人數增加4,000至223,000（共識：225,000）。

* 截至3月29日的一周續請失業金人數減少43,000至185萬。

失業金數據的結論：低初請失業金數字支持了勞動力市場強勁及經濟仍處於增長模式的看法。

三月財政預算：

* 1605億美元的赤字，低於去年三月的2366億美元。

* 三月赤字由5282億美元的支出與3676億美元的收入所驅動。

這些數據未經季節性調整，不應直接與二月份的3070億美元赤字直接比較。關鍵觀點：2025財年的赤字比2024財年同期多23%。

星期五經濟日程

* 08:30 ET：3月份生產者物價指數（PPI）（共識：+0.1%；前值：0.0%）及核心PPI（共識：+0.3%；前值：-0.1%）

* 10:00 ET：四月密歇根大學消費者信心指數初值（共識：54.8；前值：57.0）

能源市場。布倫特原油價格為63.70美元——原油仍在61–65美元範圍內整合。

結論：一位分析師提出了正確的問題：什麼嚇到了特朗普，讓他在對中國以外國家突然推遲實施普遍關稅90天？答案很簡單：特朗普被美國國債收益率的急劇上升嚇到了，當時正要突破4.5%。這間接支持了特朗普推行關稅政策真正動機是改善美國債務情況的假設。的確，特朗普昨天表示，他希望使用關稅收入來減少國債。

無論如何，S&P 500 的交易範圍在 4,800 到 6,000 之間波動。

我們的策略：在範圍底部買入，並在接近範圍頂部時鎖定利潤。